Telset.id – Sebuah riset terbaru dari Imperial College Inggris dan Emlyon Business School Prancis memetakan bagaimana pendiri startup yang didanai modal ventura (VC) di Silicon Valley melakukan penipuan, serta mengungkap peran investor dalam kasus tersebut. Studi yang dipublikasikan secara daring pada Juni ini membangun database pendiri dan perusahaan teknologi yang menghadapi tuntutan pidana dan perdata penipuan sekuritas dari SEC dan DOJ antara tahun 2000 hingga 2023.
Riset ini menjadi penting karena mengungkap bahwa penipuan di ekosistem startup bukan sekadar kesalahan individu, melainkan fenomena yang lebih sistemik. Beberapa kasus terkenal yang menjadi sorotan termasuk Charlie Javice dari Frank, Gökçe Güven dari Kalder, Do Kwon dari Terraform Labs, serta Alexander dan Valerie Lau Beckman dari GameOn. Para pendiri ini telah divonis bersalah atas kasus penipuan dalam beberapa tahun terakhir.
Tim Weiss, salah satu penulis laporan tersebut, menyatakan kepada TechCrunch bahwa “penipuan jauh lebih umum dan dinormalisasi di dunia startup daripada yang kita siap untuk akui dan terima.” Pernyataan ini menegaskan bahwa masalah penipuan di industri teknologi ventura telah menjadi perhatian serius yang membutuhkan kajian mendalam.
Data Penipuan di Startup VC-Backed
Laporan lain dari University of Toronto (UT) yang juga diterbitkan pada Juni meneliti 654 kasus penipuan terhadap startup AS yang didanai VC dari tahun 2000 hingga 2023. Temuan utama dari riset ini menunjukkan bahwa meskipun penipuan secara keseluruhan tergolong langka, perusahaan dengan pendanaan ventura lebih mungkin menghadapi tuduhan penipuan dibandingkan perusahaan yang tidak mengambil pendanaan ventura.
Fakta yang lebih menarik, startup yang diluncurkan selama pasar yang terlalu panas dengan pengawasan lemah dan uji tuntas investor yang minim memiliki kemungkinan 19% lebih tinggi untuk melakukan penipuan di kemudian hari. Data ini menunjukkan korelasi langsung antara kondisi pasar dan perilaku curang para pendiri startup.
“Masalahnya bukan hanya para pendiri, tetapi juga mereka yang menetapkan dan memperkuat ekspektasi pertumbuhan tinggi yang terkadang tidak masuk akal,” kata Weiss. Ia menambahkan bahwa lingkungan startup AI yang sedang ramai saat ini justru merupakan kondisi yang tepat untuk menggoda para pendiri melakukan penipuan.
Bagi pembaca yang ingin memahami lebih jauh tentang perkembangan teknologi terkini, Anda dapat menyimak update aplikasi terbaru dari Google untuk perangkat Pixel mereka.
Tiga Tahap Penipuan yang Terungkap
Makalah Weiss yang ditulis bersama peneliti Emlyon, Nevena Radoynovska, membahas apa yang terjadi ketika pendiri menghadapi kesenjangan antara bagaimana investor ingin startup mereka berkinerja dan bagaimana kinerja mereka sebenarnya. Para pendiri ini dapat beralih ke “façading” sebagaimana disebut dalam makalah tersebut, melalui tiga tahap ketidakjujuran yang semakin meningkat: surface, reinforced, dan deep.
Surface façading terjadi ketika pendiri berbohong tentang seberapa sukses perusahaan mereka atau sedang menjadi. Praktik ini umum terjadi pada tahap awal perusahaan ketika sedang mempresentasikan visinya kepada investor. Ini merupakan tingkat ketidakjujuran yang lebih tinggi daripada sekadar menyampaikan visi ambisius atau total addressable market yang astronomis.
Setelah surface façade, pendiri dapat beralih ke “reinforced façading” yang melibatkan pembuatan bukti palsu untuk mendukung kebohongan yang telah disampaikan. Makalah ini memberikan contoh aplikasi pengujian mobile yang membuat kontrak dan faktur pelanggan palsu, mencatat pendapatan fiktif, dan menggunakan dokumen palsu tersebut untuk meyakinkan VC mendanainya dengan valuasi unicorn.
Dari tahap tersebut, pendiri dapat memasuki “deep façading” di mana mereka memperluas kebohongan ke area seperti membuat teknologi mereka tampak lebih mumpuni daripada yang sebenarnya, lengkap dengan demo palsu. Ini melibatkan seluruh “realitas paralel” yang dibangun di atas kebohongan, kata Weiss.
Baca Juga:
Namun, para peneliti menemukan bahwa investor tidak selalu menjadi korban yang tidak berdaya. Di luar ekspektasi pertumbuhan berlebihan yang mendorong pendiri melakukan penipuan, beberapa investor tanpa sadar “ikut menciptakan penipuan,” kata Weiss, dengan terus mendukung pendiri—terkadang orang yang sama—yang sebelumnya telah dituduh melakukan penipuan, sehingga menormalkannya sampai batas tertentu.
Laporan UT menemukan sedikit bukti bahwa dugaan penipuan menghalangi pendiri untuk mengumpulkan dana untuk startup baru, bahkan ketika kasus penipuan tersebut mendapat perhatian media besar. “Investor baru dan pasar VC yang lebih luas tidak menghukum kesalahan masa lalu,” demikian bunyi laporan UT, yang “juga konsisten dengan budaya Silicon Valley yang merangkul kegagalan apa pun penyebabnya.”
Studi ini juga menemukan bahwa startup yang dewan direksinya dikendalikan oleh pendiri memiliki kemungkinan dua kali lebih besar untuk melakukan penipuan dibandingkan dengan startup yang dewan direksinya dikendalikan investor atau bersama. Temuan ini menyoroti pentingnya tata kelola perusahaan yang baik dalam mencegah praktik curang.
Yang lebih menarik, laporan tersebut menyebutkan bahwa setelah startup yang didanai VC go public, mereka lebih mungkin menghadapi gugatan class action sekuritas dalam dua tahun dibandingkan dengan perusahaan yang didukung private equity yang go public. Fakta bahwa perusahaan semakin lama bertahan sebagai perusahaan privat juga berkontribusi pada kondisi ini karena perusahaan publik menghadapi pengawasan lebih ketat daripada perusahaan privat.
“Pendiri tidak memiliki badan atau asosiasi profesional yang dapat mengatur atau menegakkan aturan perilaku kewirausahaan dan investor tentang bagaimana menjadi pendiri yang baik dan apa ekspektasi pertumbuhan yang wajar,” kata Weiss. Kondisi ini menunjukkan adanya kekosongan regulasi dalam ekosistem startup.
Weiss mengusulkan agar SEC secara rutin melakukan investigasi dan audit formal terhadap startup setelah mereka mencapai “ambang investasi” yang besar. Saat ini, SEC biasanya menunggu sesuatu seperti pengaduan whistleblower atau gugatan dari investor atau mantan karyawan untuk memicu penyelidikan.
Makalah Weiss juga menyarankan agar investor mengambil tanggung jawab lebih besar ketika mendorong pendiri mencapai target pertumbuhan ekstrem. “Investor harus bertanggung jawab atas kegagalan tata kelola perusahaan dan pelanggaran tugas fidusia mereka,” katanya. Ia ingin melihat lebih banyak penelitian tentang “dinamika wirausahawan-investor” yang dapat membantu mencegah penipuan dan juga “menyeimbangkan penekanan berlebihan pada wirausahawan sebagai satu-satunya pelaku kesalahan.”
Penipuan jarang menjadi aksi tunggal, dan sampai investor dimintai pertanggungjawaban atas tekanan yang mereka berikan, para pendiri kemungkinan akan terus menghadapi godaan untuk berpura-pura sampai mereka berhasil. Temuan ini menjadi peringatan penting bagi ekosistem startup global, termasuk Indonesia yang sedang berkembang pesat.
Industri teknologi yang sehat membutuhkan keseimbangan antara ambisi pertumbuhan dan integritas. Riset ini menegaskan bahwa pencegahan penipuan tidak hanya menjadi tanggung jawab pendiri, tetapi juga seluruh ekosistem termasuk investor, regulator, dan pengawas industri. Perkembangan ekosistem startup yang sedang tumbuh juga perlu memperhatikan aspek ini agar terhindar dari masalah serupa.
Komentar
Belum ada komentar.