Bagi Anda yang gemar mengikuti dinamika bisnis hiburan global, apa yang terjadi antara Netflix, Paramount Skydance, dan Warner Bros. Discovery (WBD) belakangan ini terasa lebih dramatis daripada plot film thriller korporasi. Sebuah “sinetron” finansial yang telah berlangsung selama beberapa bulan terakhir akhirnya mendekati babak akhir. Setelah melalui serangkaian negosiasi alot dan manuver taktis, Warner Bros. Discovery akhirnya mengambil keputusan besar terkait masa depan perusahaan mereka, sebuah langkah yang secara mengejutkan justru memberikan keuntungan finansial tak terduga bagi pihak yang kalah dalam penawaran.
Dewan direksi Warner Bros. Discovery secara resmi menyatakan bahwa tawaran terbaru dari Paramount Skydance dinilai sebagai proposal yang lebih baik dibandingkan opsi lainnya. Dalam proses ini, WBD sebenarnya memberikan kesempatan kepada Netflix dengan tenggat waktu empat hari kerja untuk menyamai persyaratan yang diajukan oleh Paramount. Namun, alih-alih panik atau terburu-buru menaikkan angka penawaran, raksasa streaming tersebut mengambil langkah yang sangat kalkulatif dan dingin: mereka menolak untuk menaikkan tawaran mereka. Keputusan ini tentu menimbulkan tanda tanya besar, mengapa Netflix melepaskan peluang emas untuk menguasai salah satu studio film terbesar di dunia?
Jawaban dari pertanyaan tersebut terletak pada visi strategis dan disiplin finansial yang dipegang teguh oleh para petinggi Netflix. Dalam pernyataan resminya, co-CEO Ted Sarandos dan Greg Peters menegaskan bahwa meskipun transaksi ini berpotensi memperkuat industri hiburan dan menciptakan lapangan kerja, kesepakatan tersebut bukanlah sesuatu yang wajib dimiliki dengan harga berapa pun. Namun, ada plot twist yang menarik di sini. Meski “kalah” dalam perebutan aset, Netflix diprediksi akan berjalan keluar dari meja negosiasi dengan kantong yang jauh lebih tebal, berkat klausul biaya terminasi yang nilainya fantastis. Ini adalah contoh klasik bagaimana kekalahan dalam negosiasi bisa berubah menjadi kemenangan finansial yang manis.
Filosofi “Nice to Have” vs “Must Have”
Sikap yang ditunjukkan oleh manajemen Netflix dalam saga Investigasi Akuisisi ini memberikan pelajaran berharga tentang manajemen risiko dan penilaian aset. Sarandos dan Peters secara gamblang menyebutkan bahwa transaksi ini selalu dianggap sebagai sesuatu yang “bagus untuk dimiliki” (nice to have) pada harga yang tepat, bukan “harus dimiliki” (must have) pada harga berapa pun. Pernyataan ini menunjukkan tingkat kedewasaan bisnis yang tinggi, di mana emosi dan ambisi ekspansi tidak mengalahkan logika neraca keuangan.
Netflix percaya bahwa mereka sebenarnya mampu menjadi pengelola yang kuat bagi merek-merek ikonik di bawah payung Warner Bros. Mereka juga meyakini bahwa kesepakatan tersebut, jika terjadi, akan melestarikan dan bahkan menciptakan lebih banyak pekerjaan produksi di Amerika Serikat. Namun, ketika harga yang diminta atau syarat yang diajukan kompetitor sudah melampaui valuasi internal mereka, keberanian untuk berkata “tidak” adalah sebuah kekuatan tersendiri. Anda mungkin bertanya, apakah ini tanda Netflix mulai mengerem ekspansi? Belum tentu, ini justru sinyal bahwa mereka semakin selektif dalam menggelontorkan dana.
Rejeki Nomplok dari Biaya Terminasi
Inilah bagian paling menarik dari drama korporasi ini. Paramount Skydance tidak hanya menawarkan harga pembelian sebesar USD 31 per saham WBD. Dalam tawaran terbarunya, mereka juga menyertakan ketentuan krusial: kesediaan untuk menanggung biaya terminasi (termination fee) sebesar USD 2,8 miliar. Biaya ini adalah utang yang harus dibayar WBD kepada Netflix karena membubarkan perjanjian merger yang sudah ada sebelumnya di antara kedua bisnis tersebut.
Jika dikonversi ke mata uang Rupiah, angka USD 2,8 miliar tersebut setara dengan hampir Rp 45 triliun. Bayangkan skenarionya: daripada harus mengeluarkan dana fantastis sebesar USD 82,7 miliar untuk mengakuisisi operasional Warner Bros, Netflix kini justru berpotensi melenggang pergi tanpa konten baru, namun dengan tambahan uang tunai hampir USD 3 miliar di brankas mereka. Dana segar ini tentu bisa dialokasikan untuk memproduksi konten orisinal sendiri atau mengembangkan Strategi Baru di sektor lain seperti gaming yang sedang mereka gencar lakukan.
Baca Juga:
Drama Pengambilalihan Paksa
Perjalanan menuju kesepakatan ini tidaklah mulus. Setelah tawaran awal Netflix, Paramount Skydance masuk dengan agresif melalui upaya pengambilalihan paksa (hostile takeover) terhadap seluruh bisnis Warner Bros. Discovery. Pada awalnya, WBD menolak mentah-mentah upaya tersebut. Namun, Paramount tidak menyerah dan mencoba lagi dengan berbagai revisi penawaran. Beberapa kali terjadi “balas pantun” penawaran antara pihak-pihak yang terlibat selama beberapa minggu terakhir, menciptakan ketegangan yang dirasakan oleh seluruh pelaku industri.
Meskipun saat ini WBD telah menyatakan preferensinya terhadap tawaran Paramount, perlu dicatat bahwa mereka belum secara formal menerima tawaran tersebut. Proses ini masih akan panjang. Kesepakatan sebesar ini pasti akan tunduk pada persetujuan regulasi yang berbelit-belit dan memakan waktu lama. Birokrasi dan pengawasan anti-monopoli dipastikan akan memicu lebih banyak drama di kemudian hari sebelum debu benar-benar mereda.
Masa Depan Konten Warner Bros
Bagi konsumen, pertanyaan terbesarnya adalah bagaimana nasib konten-konten favorit mereka. Jika Paramount berhasil mengambil alih, maka perpustakaan konten Warner Bros akan berada di bawah kendali manajemen baru. Sementara itu, Netflix tampaknya tidak terlalu khawatir kehilangan kesempatan untuk menayangkan konten-konten tersebut secara eksklusif. Dengan dana kompensasi yang besar, mereka memiliki amunisi yang cukup untuk membuat pesaingnya ketar-ketir dengan produksi orisinal mereka sendiri, atau mungkin mempersiapkan judul-judul besar yang Siap Masuk Streaming dalam waktu dekat.
Pada akhirnya, babak ini tampaknya akan segera berakhir dengan Netflix yang “kalah” dalam pembelian tetapi “menang” dalam likuiditas. Di dunia bisnis tingkat tinggi, terkadang mundur selangkah dengan saku penuh uang adalah strategi terbaik daripada memaksakan diri maju dengan risiko finansial yang terlalu berat.
