Telset.id – Kesuksesan IPO SpaceX yang menjadikan Elon Musk sebagai triliuner pertama di dunia ternyata dibayangi kekhawatiran serius dari para pemodal ventura. Mereka cemas akan terjadi gelombang jual besar-besaran ketika periode lock-up saham mulai terbuka.
Kekhawatiran ini menjadi topik utama dalam laporan Bloomberg Tech In Depth. Menurut newsletter tersebut, pertanyaan terbesar saat ini bukan lagi apakah investor ingin memiliki saham SpaceX, melainkan apakah investor yang sudah memilikinya akan tetap mempertahankannya.
“Itulah taruhan yang kini dihadapi pasar,” tulis Edward Ludlow di Bloomberg. “Bukan apakah investor ingin memiliki SpaceX, tetapi apakah orang yang sudah memilikinya akan tetap memilikinya.”
IPO SpaceX telah menghasilkan gelombang uang tunai yang luar biasa besar. Elon Musk resmi menjadi triliuner pertama di dunia, sementara SpaceX melesat menjadi salah satu perusahaan paling bernilai di Bumi, bahkan sempat mengungguli imperium Amazon. Pendukung utama seperti Andreessen Horowitz kini memiliki kepemilikan saham senilai lebih dari US$10 miliar.
Jika mereka menjual lebih awal, keuntungan besar sudah terjamin. Namun, para loyalis Musk yakin investor besar tidak akan tergoda.
“Banyak dari mereka tidak akan menjual,” ujar Christian Garrett, mitra investasi di 137 Ventures, salah satu investor awal SpaceX yang belum menjual satu pun saham sejak 2011, kepada Bloomberg.
Shaun Maguire dari Sequoia Capital, VC teknologi besar dan investor lama SpaceX, bahkan lebih optimistis. “Saya secara pribadi akan memegang saham saya di perusahaan ini selamanya, secara harfiah,” katanya dalam wawancara dengan Bloomberg Television. “Ini visi terbesar, misi terbesar dari perusahaan mana pun dalam sejarah.”
Skema Lock-Up Dirancang Cegah Aksi Jual Prematur
Struktur IPO SpaceX dirancang khusus untuk melindungi dari gelombang jual prematur. IPO biasanya memiliki periode lock-up 180 hari, di mana pemegang saham tidak bisa menjual. Ini memberikan stabilitas dan mencegah orang dalam, seperti karyawan yang memiliki saham kecil, untuk langsung menjual saham mereka.
SpaceX menggunakan skema lock-up yang lebih kompleks, dengan tanggal rilis bertahap pada waktu yang telah ditentukan, beberapa di antaranya didasarkan pada pencapaian milestone tertentu. Beberapa pemegang saham terbesar telah berkomitmen untuk tidak menjual hingga pertengahan 2027.
Menurut Bloomberg, “keyakinan jangka panjang tertanam dalam IPO itu sendiri.” Namun, skema ini tidak sepenuhnya anti peluru.
Bisa terjadi lonjakan penjualan begitu periode lock-up mulai terbuka. Saat itulah saham SpaceX akan benar-benar diuji.
“Pasokan saham SpaceX yang tersedia untuk perdagangan publik diperkirakan akan berlipat ganda pada akhir Agustus, tumbuh sekitar enam kali lipat pada akhir September, dan mencapai sekitar sepertiga perusahaan pada Halloween,” ujar Chan Ahn, CEO perusahaan ekuitas swasta Tessera, kepada Business Insider.
Lebih lanjut, Ahn menjelaskan bahwa 58 persen perusahaan akan dapat diperdagangkan pada hari ke-180 di bulan Desember. Sebelum tonggak itu, akan ada konsentrasi saham yang tidak terkunci antara September dan November, meninggalkan ruang yang cukup besar untuk volatilitas pasar.
“Saya rasa orang-orang belum memahami signifikansinya,” tambah Ahn.
Baca Juga:
Meskipun struktur IPO telah dirancang cermat, kekhawatiran di kalangan pemodal ventura menunjukkan bahwa risiko tetap ada. Jika para pemegang saham besar akhirnya tergoda untuk merealisasikan keuntungan, tekanan jual bisa sangat besar dan menggerus nilai saham SpaceX dalam waktu singkat.
Ini menjadi ujian sesungguhnya bagi loyalitas investor terhadap visi jangka panjang SpaceX di tengah iming-iming keuntungan instan yang sangat menggiurkan. Sementara itu, para pelaku pasar akan mengamati dengan saksama pergerakan saham SpaceX mulai Agustus mendatang.
Komentar
Belum ada komentar.