Laba BYD Q3 2026 Naik 28%, Ekspor Selamatkan Kinerja

Telset.id – BYD membukukan laba bersih ¥10,02 miliar pada kuartal ketiga 2026, naik 28,1% year-over-year, meski angka tersebut masih di bawah ekspektasi analis dan menutupi tekanan neraca keuangan yang kian terasa. Laporan keuangan yang diajukan ke Bursa Saham Hong Kong pada Kamis, 29 Oktober 2026 itu menunjukkan pendapatan kuartalan ¥221,49 miliar atau tumbuh 13,6% year-over-year — pertumbuhan pendapatan pertama setelah empat kuartal berturut-turut mengalami penurunan.

Hasil ini menjadi laba kuartalan terbaik BYD sejak akhir 2024, sekaligus rebound dari awal tahun yang buruk. Pada kuartal pertama 2026, laba BYD sempat anjlok 55% ke ¥4,08 miliar sebelum pulih ke ¥8,24 miliar di kuartal kedua. Namun capaian kuartal ketiga tetap berada di bawah perkiraan. Sejumlah sekuritas yang disurvei Reuters memproyeksikan laba ¥11,4 miliar hingga ¥12,95 miliar.

Dalam sembilan bulan pertama 2026, kinerja BYD sejatinya jalan di tempat. Pendapatan tercatat ¥566,30 miliar atau hanya naik 0,01%, sementara laba bersih turun 4,2% menjadi ¥22,34 miliar. Angka ini melanjutkan tren penurunan laba tahunan 2025 yang sudah melemah ke ¥32,62 miliar dari ¥40,25 miliar pada 2024.

Ekspor Jadi Mesin Pertumbuhan

Laporan kuartalan BYD tidak memerinci volume kendaraan, tetapi berkas penjualan bulanan perusahaan memberi gambaran jelas. Sepanjang kuartal ketiga 2026, BYD menjual 1.323.065 unit kendaraan, naik 18,7% dari 1.114.192 unit pada periode yang sama tahun lalu. Seluruh pertumbuhan itu, bahkan lebih, datang dari pasar luar Tiongkok.

BYD mengekspor 550.704 kendaraan pada kuartal tersebut, melesat 137% dari 232.806 unit di kuartal ketiga 2025. Sementara penjualan di luar ekspor — yang mayoritas pasar Tiongkok — turun sekitar 12% menjadi sekitar 772.000 unit. Ekspor kini menyumbang 42% dari total penjualan BYD. Pada semester pertama, pasar luar negeri sudah menyetor ¥181,3 miliar atau 53% dari pendapatan perusahaan.

Sebagai perbandingan, Tesla mengirim 486.532 kendaraan ke seluruh dunia pada kuartal ketiga. Artinya, BYD mengekspor lebih banyak mobil daripada total penjualan global Tesla di periode yang sama. Di dalam negeri, situasinya berbeda: perang harga di Tiongkok belum mereda, dan BYD kini meladeninya dengan model seperti Seagull generasi baru berfitur pengisian cepat 5 menit dengan harga mulai di bawah US$10.000.

Neraca Keuangan yang Mulai Menegang

Ekspansi global tidak murah. Meski BYD tidak melaporkan marjin bruto di laporan kuartalan, angka itu bisa dihitung dari laporan laba rugi, yakni sekitar 18,0% untuk kuartal ketiga — sedikit lebih baik dari 17,6% setahun sebelumnya, tetapi turun dari sekitar 18,9% di kuartal kedua. Tekanan lebih besar muncul di bawahnya: beban keuangan mencapai ¥7,37 miliar untuk sembilan bulan pertama, berbalik dari keuntungan ¥2,94 miliar pada periode yang sama tahun lalu. BYD menyalahkan kerugian selisih kurs, yang berarti ayunan lebih dari ¥10 miliar saat perusahaan hanya mencetak laba ¥22,34 miliar.

Beban penurunan nilai juga menanjak. BYD membukukan kerugian penurunan nilai aset ¥2,71 miliar, naik 68%, yang menurut perusahaan sebagian besar berupa write-down persediaan akibat “skala persediaan yang membesar.” Kerugian kredit naik tiga kali lipat menjadi ¥944 juta, disisihkan “sejalan dengan kenaikan piutang usaha.” Adapun belanja riset dan pengembangan turun 17% menjadi ¥36,28 miliar selama sembilan bulan — sebagian karena kapitalisasi biaya pengembangan yang lebih besar, tetapi tetap penurunan signifikan bagi perusahaan yang membangun mereknya lewat integrasi vertikal dan teknologi in-house.

Neraca keuangan justru menjadi bagian paling tidak nyaman. Antara 31 Desember 2025 dan 30 September 2026, persediaan melonjak 60% menjadi ¥221,58 miliar dari ¥138,42 miliar. Piutang usaha naik 53% ke ¥56,47 miliar dari ¥37,00 miliar. Utang wesel meledak 251% menjadi ¥78,86 miliar dari ¥22,46 miliar. Sementara kas ditambah surat berharga turun 45% menjadi ¥71,72 miliar dari ¥129,96 miliar.

BYD mengaitkan lonjakan persediaan dan piutang “terutama” dengan pertumbuhan bisnis otomotif luar negeri. Logikanya masuk akal: mobil yang berada di kapal, pelabuhan, dan diler asing tercatat di pembukuan jauh lebih lama ketimbang mobil yang dijual ke diler di Tiongkok. Adapun utang wesel — surat jangka pendek yang diberikan ke pemasok sebagai pengganti uang tunai — dijelaskan BYD sebagai “kenaikan penyelesaian wesel.” Di sisi pendanaan, BYD memangkas pinjaman bank jangka pendek sekitar setengahnya menjadi ¥18,67 miliar, tetapi melipatgandakan obligasi menjadi ¥14,99 miliar dan menerbitkan commercial paper super jangka pendek.

Meski demikian, ada sinyal sehat. Arus kas operasi sembilan bulan pertama mencapai ¥54,47 miliar, naik 33%. Uang muka pelanggan (liabilitas kontrak) naik 81% menjadi ¥92,95 miliar, menandakan pesanan yang kuat. Belanja untuk pabrik dan peralatan baru turun 24% menjadi ¥87,38 miliar seiring melambatnya pembangunan besar-besaran BYD.

Di permukaan, kuartal ini tampak positif: laba naik 28%, pendapatan kembali tumbuh, dan strategi ekspor jelas bekerja. Namun angka utama tidak sebersih kelihatannya. BYD menambah lebih dari ¥83 miliar nilai persediaan dalam sembilan bulan sementara penjualannya turun 3,9% secara year-to-date. Piutang naik, surat utang ke pemasok naik, dan kas menipis — kondisi khas ketika perusahaan mendorong banyak mobil ke jalur ekspor yang panjang dan menunggu pembayaran. Skema ini berjalan selama mobil-mobil itu terjual dengan harga layak. Jika tidak, beban penurunan nilai yang sudah muncul akan membengkak.

Bisnis domestik pun tak kian mudah. BYD menjual lebih sedikit mobil di Tiongkok dibanding setahun lalu, sementara jumlah karyawannya kini melewati 1 juta orang. Pemangkasan belanja riset menjadi sinyal perusahaan tengah mencari penghematan. Semua ini menandakan bisnis BYD sedang berubah, dan butuh waktu untuk stabil. Perusahaan saat ini berada di posisi yang cukup baik dengan transisi ke Blade Battery 2.0 yang hampir tuntas, ditambah kapasitas baru dari Hungaria, Thailand, dan Brasil.

Tekanan profitabilitas yang dihadapi BYD bukan kasus tunggal di industri kendaraan listrik. Sejumlah pemain lain juga bergulat dengan pertanyaan serupa soal kapan investasi besar berbuah laba, seperti tergambar dalam dinamika Produksi Rivian R2 dan langkah Formula Polestar. Di sektor lain, persoalan bisnis tanpa profit bahkan berujung fatal, seperti terlihat pada kasus Character.AI bangkrut.

Bagi BYD, kuartal ketiga 2026 membuktikan ekspor mampu menopang laba saat pasar domestik tertekan perang harga. Namun lonjakan persediaan, piutang, dan surat utang pemasok yang disertai penipisan kas menunjukkan biaya pertumbuhan itu nyata. Selama mobil-mobil di jalur ekspor terserap pasar dengan harga wajar, strategi ini bertahan. Jika tidak, tekanan pada neraca akan menjadi ujian berikutnya.